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Student loan debt burdening NYC borrowers: report

It’s a real load.

The burden of student loan debt has had a life-altering impact on New York borrowers, affecting major life decisions and confidence about repayment, according to a new report.

Released on December 17 by the Department of Consumer and Worker Protection (DCWP) in collaboration with the Columbia Population Research Center (CPRC), Center on Poverty and Social Policy (CPSP) at Columbia University and the Robin Hood Foundation, the report details how student loans have become a barrier to financial security for many New Yorkers.

Compared to New Yorkers without student loan debt, loan holders were more likely to be Black and younger than 45.

It also offers policy recommendations to ensure students can afford higher education without spending decades paying off their debt and to address the racial disparities in the burden of student loan debt.

“When students take out loans to fund their higher education, they do so in hopes of eventually achieving financial stability from their college degree,” said DCWP Commissioner Peter A. Hatch. “Instead, as college tuition continues to rise, many are left shackled to their debt for decades, or even for life, and forced to delay major life decisions, like purchasing a home, starting a family, or saving for retirement. The student loan debt crisis cannot be ignored—it is crucial that the federal government take immediate action to address the issues set forth in this report and help the millions around the country in financial distress.”

The report uses survey data collected between July 2019 and February 2020 — before the effects of the pandemic were felt.

Under the CARES Act signed by President Joseph Biden, federal student loan payments are suspended, without interest or penalties, until January 31, 2022.

According to the report, nearly one in six New Yorkers reported having student loan debt. Compared to New Yorkers without student loan debt, loan holders were more likely to be Black, younger than 45, experiencing material hardship and more highly educated, the report said.

Among New Yorkers with student loan debt, more than half owed over $20,000. More than 61 percent of survey respondents said they were very or somewhat concerned they would be unable to repay their loans within the standard repayment period of 10 years.

“As the cost of a college education has risen, the social and economic cost of not getting an education has also risen. We know that a college degree increases lifetime earnings by nearly $1 million, but the current system exacerbates inequities that fall along racial and economic lines,” said Sarah Oltmans, Robin Hood’s Chief of Grant Strategy. “Now is the time to tackle the student loan debt crisis and to make education more affordable so that future generations have the opportunity to realize their full potential.”

“The student loan debt crisis cannot be ignored,” said DCWP Commissioner Peter A. Hatch.

About half of student loan holders indicated that student loan debt had delayed or prevented them from making at least one major life choice. About 33 percent indicated they were delayed or prevented from saving for retirement, 27 percent were delayed or prevented from buying a home, and 23 percent were delayed or prevented from buying a car.

Among the recommendations made by DCWP:

  • Restructure repayment plans to ensure borrowers can repay their student loans within the standard 10-year time frame. This should include some level of student loan debt cancellation for all borrowers.
  • Provide targeted student loan debt cancellation to combat economic inequality and drive economic growth in distressed communities.
  • Develop a program that identifies and removes barriers for student loan holders who were unable to complete their degree but still aspire to earn a higher education credential.

According to the report, nearly one in six New Yorkers reported having student loan debt.

Under the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act signed by President Joseph Biden, federal student loan payments are suspended, without interest or penalties, until January 31, 2022.

“The analysis of borrowers’ personal experiences with their debt, including their reflections on the education that it financed and the opportunities in their lives that it has delayed or prevented, paint a vivid picture of which communities hold student loan debt and the devastating effects that it can have on individuals’ and households’ personal and financial wellbeing,” said Mike Pierce, Executive Director of the Student Borrower Protection Center. “Policymakers at the city, state and federal levels must learn from these borrowers’ experiences while working to combat the student debt crisis.”

To read the full report, visit on.nyc.gov/3soepuW.

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La deuda de préstamos estudiantiles agobia a los prestatarios de la ciudad de Nueva York: informe

Es una verdadera carga.

La carga de la deuda por préstamos estudiantiles ha tenido un impacto que altera la vida de los prestatarios de Nueva York, afectando las decisiones importantes de la vida y la confianza en el pago, según un nuevo informe.

Publicado el 17 de diciembre por el Departamento de Protección al Consumidor y al Trabajador (DCWP, por sus siglas en inglés) en colaboración con el Centro de Investigación de Población de Columbia (CPRC, por sus siglas en inglés), el Centro de Pobreza y Política Social (CPSP, por sus siglas en inglés) de la Universidad de Columbia y la Fundación Robin Hood, el informe detalla cómo los préstamos estudiantiles se han convertido en una barrera para la seguridad financiera de muchos neoyorquinos.

En comparación con los neoyorquinos sin deudas por préstamos estudiantiles, los titulares de préstamos son más propensos a ser negros y menores de 45 años.

También ofrece recomendaciones de políticas para garantizar que los estudiantes puedan pagar una educación superior sin pasar décadas pagando su deuda y para abordar las disparidades raciales en la carga de la deuda de los préstamos estudiantiles.

“Cuando los estudiantes obtienen préstamos para financiar su educación superior, lo hacen con la esperanza de lograr finalmente la estabilidad financiera de su título universitario”, dijo el comisionado del DCWP, Peter A. Hatch. “En cambio, a medida que la matrícula universitaria sigue aumentando, muchos quedan encadenados a sus deudas durante décadas, o incluso de por vida, y se ven obligados a retrasar las decisiones importantes de la vida, como comprar una casa, formar una familia o ahorrar para la jubilación. La crisis de la deuda de los préstamos estudiantiles no se puede ignorar; es fundamental que el gobierno federal tome medidas inmediatas para abordar los problemas expuestos en este informe y ayudar a los millones de personas que se encuentran en dificultades financieras en todo el país”.

El informe utiliza datos de encuestas recopilados entre julio de 2019 y febrero de 2020, antes de que se sintieran los efectos de la pandemia.

Según la Ley CARES firmada por el presidente Joseph Biden, los pagos de préstamos estudiantiles federales están suspendidos, sin intereses ni multas, hasta el 31 de enero de 2022.

Según el informe, casi uno de cada seis neoyorquinos informó tener deudas por préstamos estudiantiles. En comparación con los neoyorquinos sin deudas por préstamos estudiantiles, los titulares de préstamos eran más propensos a ser negros, menores de 45 años, tener dificultades materiales y tener más educación, según el informe.

Entre los neoyorquinos con deudas por préstamos estudiantiles, más de la mitad debía más de $20,000 dólares. Más del 61 por ciento de los encuestados dijeron que estaban muy o algo preocupados de no poder pagar sus préstamos dentro del período de pago estándar de 10 años.

“No se puede ignorar la crisis de la deuda de los préstamos estudiantiles”, dijo el comisionado del DCWP, Peter A. Hatch.

“A medida que ha aumentado el costo de una educación universitaria, también ha aumentado el costo social y económico de no obtener una educación. Sabemos que un título universitario aumenta las ganancias de por vida en casi $1 millón de dólares, pero el sistema actual exacerba las desigualdades que caen a lo largo de líneas raciales y económicas”, dijo Sarah Oltmans, jefa de estrategia de subvenciones de Robin Hood.

“Ahora es el momento de abordar la crisis de la deuda de los préstamos estudiantiles y hacer que la educación sea más asequible para que las generaciones futuras tengan la oportunidad de desarrollar todo su potencial”.

Aproximadamente la mitad de los titulares de préstamos estudiantiles indicaron que la deuda de préstamos estudiantiles les había retrasado o les había impedido tomar al menos una decisión importante de vida. Alrededor del 33 por ciento indicó que se retrasaron o se les impidió ahorrar para la jubilación, el 27 por ciento se retrasó o se les impidió comprar una casa y el 23 por ciento se retrasó o se les impidió comprar un automóvil.

Según el informe, casi uno de cada seis neoyorquinos informó tener deudas por préstamos estudiantiles.

Entre las recomendaciones hechas por DCWP se encuentran:

  • Restructura de planes de repaso pueden asegurar que los estudiantes puedan pagar sus préstamos en el tiempo estándar de 10 años. Esto debe incluir algún nivel de cancelación de deuda para todos los que reciben un préstamo.
  • Proporcionar cancelaciones específicas de la deuda de préstamos estudiantiles para combatir la desigualdad económica e impulsar el crecimiento económico en comunidades en dificultades.
  • Desarrollar un programa que identifique y elimine las barreras para los titulares de préstamos estudiantiles que no pudieron completar su título pero aún aspiran a obtener una credencial de educación superior.

Según la Ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica para el Coronavirus (CARES, por sus siglas en inglés) firmada por el presidente Joseph Biden, los pagos de préstamos estudiantiles federales están suspendidos, sin intereses ni multas, hasta el 31 de enero de 2022.

“El análisis de las experiencias personales de los prestatarios con su deuda, incluidas sus reflexiones sobre la educación que financió y las oportunidades en sus vidas que ha retrasado o prevenido, pinta una imagen vívida de qué comunidades tienen deudas por préstamos estudiantiles y los efectos devastadores que puede tener en el bienestar personal y financiero de las personas y los hogares”, dijo Mike Pierce, director ejecutivo del Student Borrower Protection Center. “Los legisladores a nivel municipal, estatal y federal deben aprender de las experiencias de estos prestatarios mientras trabajan para combatir la crisis de la deuda estudiantil”.

Para leer el informe completo, visite on.nyc.gov/3soepuW.